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本月初，面对美国接二连三的找茬行为，华为发表了一则措辞严厉的声明，列出美国政府不公平打压该公司的“九宗罪”。其中包括设置各种陷阱或圈套，冒充华为员工，创造案件，试图形成对华为不利的不实指控；动员和策划与华为有商业合作或有商业冲突的公司对华为进行不实指控或“钓鱼”；将历史上已经解决的民事案件，以技术秘密窃取等理由，进行选择性的刑事调查或起诉等。

但从公司整体收入增长情况来看，经济波动造成的影响相对平缓。例如，在2009年经济危机影响下，星巴克美国同店销售下滑了6.0%，万豪国际美国同店RevPAR下滑了18.5%，但星巴克美洲地区及万豪美国地区营业收入分别下滑5.9%和13.5%。主要原因一是大型公司的产品结构和收入来源更为多元，业务之间能够相互补充；二是收入的增长不仅来源于同店的销售增长，还来源于新店的增加或高客单价产品的占比提升；三是作为龙头企业，业务布局通常不局限在一国，跨国经营为对冲经济风险提供了安全垫。

2010-2017年风电、太阳能合计发电量及占比走势电网环节，2017年电网企业主营业务收入快速增长。国家电网、南方电网、内蒙古电力、陕西地电合计主营业务收入29117亿元， 比上年增长11.1%。电网企业主营业务收入快速增长责任编辑：谢长杉

对于融360来说，其商业模式为导流模式，信用卡推介本质仍是用户通过融360平台搜索获取信用卡发卡信息，用户办理信用卡，融360获得手续费收入。B端金融机构将融360作为流量渠道布局，但存在两端客户粘性弱的问题。融360方面也表示，“融360是金融产品的服务平台而非放贷机构；平台上大部分产品的合作机构为持牌机构、信用卡公司和其他非银行金融机构”。

微观层面，从酒店RevPAR同比增速来看，1990年开始至今，美国酒店业经历了三轮周期：分别是1991至2000年、2001至2007年，以及2008年至今。从美国经验来看，出租率提升带动RevPAR增长的周期大约在1-2年左右，而房价提升带动RevPAR增长的周期大约在4-7年左右。从美国酒店业数据来看，供过于求的现状导致出租率维持在64-75%左右水平，因此出租率变化的绝对值较为平稳、大部分位于0-5%之间，房价变动与RevPAR变动拟合更为显著，即房价变动是驱动单房平均收益变动的更主要原因。从1991-2015年美国酒店业经历的三轮周期来看，酒店提价周期一般持续5-9年左右，而降价仅持续1-3年；房价提升略滞后于出租率提升1年左右。

具体以餐饮及酒店行业为例，餐饮企业门店数量随经济波动调节灵活。例如星巴克在2008年关闭了美国本土600家门店，2018年关闭美国本土150家门店以应对经营数据的下滑。反观万豪国际等酒店类企业，由于筹建开店时间长（意味着对经济波动变化的敏感性弱）、合约签订时间长（直营酒店租约和加盟酒店合同）等因素影响，门店增长速度与经济周期关联不大。此外考虑到经济下行周期估值水平的下滑，酒店行业之间的并购增多也带来酒店规模的扩大。