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值得注意的是,8月2日,美元兑人民币1年远期(NDF)溢价仅为0.2%。对比2016年年底人民币贬值预期强烈时,溢价曾高达4%-5%。“由此可以判断当前人民币有贬值压力、无贬值预期。”管涛表示。管涛在第一财经研究院和国家金融与发展实验室联合推出的《中国金融风险和稳定报告2018》中指出,2018 年,我国国际收支有条件继续呈现自主平衡,人民币兑美元汇率有升有贬、双向波动。市场要树立正确风险意识,控制好货币敞口,管理好汇率风险,不要用市场判断替代市场操作。报告第四章《管理人民币汇率和资本流动》由管涛撰写。

展望2019年,中国经济面临破位下行风险。当前应对经济下行的政策手段,从数量上看不足以弥补传统信用扩张渠道的缺口,从机制上看也不能确立新的信用扩张渠道。若信用扩张不能尽快恢复,中国经济会破位下行,债务风险会重新凸显。保住前期化解金融风险的政策成果,同时避免经济破位下行,需要建立信用扩张的新机制。新机制有以下几个构成要素:

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