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中央银行有非常优秀的经济学家，他们做了很多非常好的工作。但我觉得有一个很大问题，就是给他们身上压的担子太重，他们顾及的目标太多，增长、通胀、汇率、资产价格、金融资源配置、金融稳定、“精准滴灌”“结构性货币政策”等等。我到欧洲，每到一个中央银行就问有没有结构性货币政策，没有一个国家说有。央行就是一个管水闸的，开闸放水了，水就出去；关闸水就没了，或者把闸调小，至于水往哪流是市场问题，是商业银行的问题，央行管不了这个东西。央行决定这个把钱注入到某个机构，而这个机构知道另外一个地方的利息率更高，可能转手就把钱弄的利息率高的地方去，套利行为会非常严重。这个问题我觉得不能靠“精准滴灌”的方法解决。应该给央行减负，当前央行主要任务是配合财政政策。在经济疲软期间，货币政策往往是无效的，要靠财政政策推动经济增长，货币政策给扩张性财政政策提供有利支撑，这是我们应该做的事情。

2018年6月增长戛然而止。6月份新能源客车实现销量5686辆，同比增长-27.8%，环比5月增长-57.8%。其中公路791辆，同比-67%，环比-31%；公交4895辆，同比-11%，环比-60%。因为6月11日为政策变动时间节点，这就是为什么有的汽车公司销售从6月断崖式下跌的原因。

投标倍数下降的主要原因，很可能是发行上浮下调后，地方债对配置型机构的吸引力减弱。我们在此前的报告《地方债是否存在一二级套利机会？》中运用托管数据对地方债的持有机构进行过推算，发现约90%的持有者都是银行类机构。相较于其他债券品种，地方债拥有无信用风险、高票息、免税等优势，对银行这类典型的配置型机构有着较强的吸引力，可替代品种较少。并且，相较于同期限国债的利率上浮也能有效弥补其20%的风险权重。然而，随着地方债利率上浮的普遍调低，以及1月利率债品种发行淡季的逐渐退去，地方债相对于其他券种的优势减弱，加之近期地方债供给相对充足，2月地方债的申购热度也随之下降。

此外，济南华润紫云府、北京华润理想国、北京华润昆仑域、甘肃华润誉澜山等项目因质量问题的频出，华润置地多地陷维权风波，这使得公司的品牌信誉度出现下滑态势。如，地处北京西南二环的华润置地昆仑域项目身陷质量门。高端住宅，配置缩水，多处公共区域建筑用料减配降档，引发150多位业主集体抗议。随后，华润置地发布《北京昆仑域家书》，提出了大堂、电梯、楼梯、地下车库、小区园林等11项整改方案。

理由有这么几条：第一，GDP的持续下跌所形成的悲观预期导致投资消费减少，总需求减少导致GDP的进一步下跌，形成恶性循环；第二，GDP和GDP增速是几乎所有经济、金融指标的分母，分母的减少必然导致所有指标的恶化。杠杆率等于债务除以GDP，财政赤字率除以GDP，金融的实物都有GDP或者GDP增长速度。哪怕我现在的财政状况不好，但能保持一个比较高的经济增长速度，比较糟糕的财政状况最终可能会好转。反之，比较好的财政状况最终也可能会恶化。我所要强调的是这个分母非常重要，如果在去分子的时候分母也去掉了，分母为零，无限大，就什么都完了。如果GDP增速或者GDP下降，很可能导致所有经济指标、安全性指标、脆弱性指标的恶化。

证券时报·e公司记者发现，中信资本去年6月曾专门出具《说明函》，强调其“不谋求哈药集团控股权”，然而同年年底签署《增资协议》，中信资本拟对哈药集团增资并取得哈药集团控制权，进而成为公司实控人，并于去年12月28日向公司股东发出全面要约收购。前后态度南辕北辙。