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一、溢利转债基本要素分析债底为76.48元，YTM为2.45%。溢利转债期限为6年，债项评级为AA-，票面面值为100元，票面利率第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的110%（含最后一期年度利息），按照中债6年期AA-企业债到期收益率（2018/12/17）7.23%作为贴现率估算，债底价值为76.48元，纯债对应的YTM为2.45%，债底保护性有限。

来自Wind的数据显示，截至3月20日，当月地方债发行规模已经超过2700亿元。对此，汤林闽表示，加上1至2月发行的7800多亿元地方债，一季度地方债发行超过万亿已是既定事实。同时，他表示，整个3月份地方债发行规模或超4000亿元，与1月份发行量大致持平。以这样的节奏，前三季度地方债发行量至少超过3.6万亿元，基本与去年相当。

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当前，中国大部分城市出现了流动人口的净流出，货币增速也大幅下降，产业投资的利润回报率自然就降低了，因此，今后中国经济继续减速应该没有悬念，因此经济大环境并不支持高房价，尤其是那些人口在流出的三四线城市。记得2005年的时候，有人问我，中国股市什么时候见底？我说，股市越下跌，离底部就越近。如今，房价涨幅越大，持续上涨时间越长，则离繁荣的顶部也就越近了。

责任编辑：刘万里 SF014记者：林火灿进入7月份，伴随着火辣辣的天气，各地相继晒出上半年经济成绩单。据不完全统计，截至目前已有25个省份公布了2019年上半年GDP数据。排名有前有后，增速有快有慢。上半年，GDP总量哪家强？增速哪家快？快来看看，你所在的省份表现咋样。

不过，上半年收益看似红红火火的医药主题基金，实际上份额反而有所缩减。Wind数据显示，上半年72只医药主题基金总份额为530亿份，去年四季度末67只医药主题基金总份额为560亿份。值得注意的是，根据中国基金业协会公布的最新数据，可以看出，货币基金近两个月规模上涨逾2000亿元，投资者似乎更愿意选择相对较保守的投资。