
我管理的基金组合今年获得较高的Alpha,其来源不是行业中性,而是选处于扩张阶段的行业获取行业配置上的Alpha。只要你对产业趋势判断正确,选出来的公司业绩符合你的预期,理论上这种Alpha是可以赚到的,它跟管理规模没有太直接的关系,做行业配置规模的上限也可以大一点。
天神娱乐经历的多重风波成立于2009年的天神娱乐是以一个以游戏为母体的公司,原名天神互动,从一款游戏做到一个上市公司,实际上它有过辉煌史,从零起步,到300亿市值,有行业的机缘,也有管理团队的勤奋,更有无数天神的员工的帮扶和支持。天神九年的发展到今天为止,经历的跌荡实际上了映射中国整个泛娱乐行业完整变迁发展史,从页游起家、到端游、到影游联动,再到游戏及影视行业股值高企的整个一轮周期,天神娱乐都全面地经历过。天神娱乐在2017年的年报是30多亿营收,十多亿利润,A股游戏类公司前六名。
所以在美国硅谷最先进的制度,是全员持股制,投资的人有股票,而出力的人有期权,期权经过几年的变化就自动变成股权,你可以拿出去卖跟股权一样。而我国中认为只有有钱的人才可以拿股票当股东,对员工和管理层来说,你要想拿到股票,对不起和股东一样要拿钱买,而认为即使期权也只是一种增加员工收入的激励而已。这概念是错的,这个实际上是只承认资本价值的资本主义。
不过,目前中国互联网公司中,市值过4000亿美元的只有阿里和腾讯。剩下的公司没有任何一家市值超过500亿美元,差距极其悬殊。受业绩下滑和高管离职影响,过去两个月百度的股价跌去了40%,市值跌破400亿美元大关,市值停留在384亿美元。百度十四年老臣向海龙离职,犹如一颗炸雷,将百度彻底炸出了BAT阵营,正式宣告百度一个时代的结束。
主要是因为出口和房地产开工所带动的需求下行还未触底,同时工业生产者出厂价格指数也还未触底。“所以2019年上半年利润将继续下行。”郭磊说。其实,本轮企业利润增速从2017年9月的高点27.7%开始回落,至2018年12月的-1.9%,调整已经持续六个季度。
近年城商行也有意进行投行化转型,从业绩表现看江苏银行效果显著。数据显示,2019年上半年其各类资产发行与投放 1438.14 亿元,投行资管业务税后收入同比增长 27.1%,报告期末,公司理财产品余额达3890 亿元。银行中报业绩持续两极分化